Акционерам «Татнефти» рекомендовано выплатить за полугодие 32,88 рубля на акцию. По подсчетам KazanFirst, держатели бумаг, среди которых республика, получат 76,5 млрд рублей. Это около половины прибыли по РСБУ, которая выросла в 2,3 раза. Эксперты KazanFirst видят в таком результате «скорее сигнал адаптации, чем возвращение к эпохе рекордных дивидендов»: «прежняя щедрость выплат возможна» только при сочетании высокой нефти, слабого рубля и стабильной налоговой системы.
Совет директоров ПАО «Татнефть» рекомендовал акционерам выплатить дивиденды за первое полугодие 2026 года в размере 32,88 рубля на обыкновенную и привилегированную акцию. Дата, на которую определяются лица, имеющие право на получение выплат, — 13 октября, следует из сообщения компании.
Уставный капитал ПАО «Татнефть» разделен на 2,18 млрд обыкновенных и 147,5 млн привилегированных акций номиналом 1 рубль, указано на сайте компании. Таким образом, общие выплаты акционерам, по расчетам KazanFirst, могут составить 76,5 млрд рублей.
Рекомендацию должно утвердить общее собрание акционеров. Оно пройдёт 23 сентября в форме заочного голосования, при отсутствии кворума повторное собрание состоится 30 сентября. Список акционеров с правом голоса зафиксируют на 30 августа.
Кроме дивидендов собранию предстоит утвердить новую редакцию устава «Татнефти» и новые редакции положений о совете директоров, генеральном директоре, правлении и ревизионной комиссии. Отдельным пунктом акционеров просят одобрить договор поручительства как существенную сделку, в совершении которой имеется заинтересованность. Стороны и сумма сделки в сообщении не раскрываются.
Напомним, чистая прибыль «Татнефти» по РСБУ в первом полугодии 2026 года составила 152,9 млрд рублей — в 2,3 раза больше, чем годом ранее. Полугодие уже перекрыло весь результат прошлого года: за 2025-й компания заработала 145,8 млрд рублей. Выручка за январь–июнь достигла 814,1 млрд рублей, увеличившись на 20%, при том, что себестоимость продаж почти не изменилась. Эксперты KazanFirst объясняли скачок дорогой нефтью после блокировки Ормузского пролива, высокой маржой нефтепереработки и отменой моратория на демпферные выплаты.
Дивидендная политика «Татнефти» предполагает выплату акционерам не менее 50% чистой прибыли по РСБУ (российские стандарты бухгалтерского учета) или по МСФО (международные стандарты финансовой отчетности) — в зависимости от того, какой показатель больше. Рекомендация совета директоров соответствует нижней границе: 76,5 млрд рублей — это ровно половина прибыли компании за полугодие. Отчетность по МСФО «Татнефть» пока не публиковала.
За первое полугодие 2025 года акционеры получили 14,35 рубля на акцию, за девять месяцев — ещё 8,13 рубля, финальные дивиденды составили 11,61 рубля. Всего за прошлый год выплаты достигли 34,09 рубля на акцию — против 98,7 рубля за 2024-й, когда «Татнефть» направила акционерам 75% прибыли, или рекордные 230 млрд рублей. Нынешняя полугодовая рекомендация в 2,3 раза выше прошлогодней за тот же период.
«Татнефть» входит в пятерку крупнейших российских компаний по объёмам нефтепереработки и контролирует около 5,4% рынка добычи сырья. Уставный капитал компании — 2,33 млрд рублей. Крупнейший акционер — госхолдинг АО «Связьинвестнефтехим», которому принадлежит 27,23% уставного капитала и 29,07% голосующих акций. Ещё 3,34% капитала приходится на акции в распоряжении подконтрольных «Татнефти» юрлиц, 8,51% депонировано в рамках программы американских депозитарных расписок. Общее число акционеров превышает 670 тысяч.
«Скорее сигнал адаптации, чем возвращение к эпохе рекордных дивидендов»
— Рекомендация «Татнефти» по дивидендам за первое полугодие 2026 года почти идеально укладывается в действующую политику выплат. При 32,88 рубля на акцию компания направляет около 74 млрд рублей, что составляет примерно 48% от прибыли по РСБУ в 152,9 млрд рублей, — рассказал KazanFirst директор по стратегии ИК «Финам» Ярослав Кабаков.
По его словам, автоматического превышения планки в 50% по итогам года это не означает: окончательная картина будет зависеть от отчетности по МСФО и «влияния переоценок, дочерних активов и прочих факторов». Рост прибыли в 2,3 раза Кабаков связывает не только с операционными показателями — компанию поддержали добыча, переработка и экспортная выручка, но значительную роль сыграли «эффект низкой базы», валютные факторы и более благоприятное сравнение с 2025 годом.
Повторить такой темп во втором полугодии, предупреждает собеседник KazanFirst, будет сложно: сектор остается зависимым от цен на нефть, курса рубля, налоговой нагрузки и внешних ограничений.
— Для отрасли результат «Татнефти» скорее сигнал адаптации, чем возвращение к эпохе рекордных дивидендов. Нефтяники научились работать в новых условиях экспорта, но прежняя щедрость выплат возможна только при сочетании высокой нефти, слабого рубля и стабильной налоговой системы, — считает эксперт.
Для Татарстана компания остается одним из ключевых элементов экономики. Она формирует налоговые поступления, поддерживает занятость, инвестиции и большую сеть подрядчиков. Её финансовое состояние, отмечает Кабаков, напрямую влияет на устойчивость региона.
Сдержанную реакцию рынка он объясняет тем, что дивиденд уже был ожидаем и частично заложен в цену.
— До отсечки вероятнее боковое движение, а не сильное ралли. Главными драйверами останутся отчетность по МСФО, цены на нефть, курс рубля и перспективы налоговой нагрузки. Одних дивидендов для нового роста акции недостаточно, — заключил Кабаков.
«Выплата свыше 50% выглядит базовым сценарием»
Если за второе полугодие «Татнефть» заплатит столько же, за год выйдет около 65,76 рубля на акцию, подсчитал генеральный директор компании ДА-Консалтинг Даниил Тюнь. Это почти вдвое больше, чем компания выплатила за весь 2025 год.
Впрочем, отчетность по российским стандартам показывает результат только головного юрлица.
— Для оценки реальных денежных потоков нефтяная компания традиционно ориентируется на консолидированную отчетность по МСФО. Разница между прибылью по РСБУ (отдельное юрлицо ПАО «Татнефть») и денежным потоком всей группы возникает из-за неденежных списаний, переоценок внутригрупповых запасов и результатов дочерних обществ, — пояснил эксперт.
Основания ждать выхода выше 50% по МСФО по итогам года, по словам собеседника KazanFirst, есть, но они «умеренные». В последние годы «Татнефть» распределяет свободный денежный поток — то, что остается у компании после всех расходов и инвестиций, — с минимальным коэффициентом в 50%, а платит зачастую больше. Удерживать деньги на балансе компании незачем: долговая нагрузка исторически низкая, чистый долг существенно меньше годовой прибыли до вычета налогов и амортизации.
— Если годовая чистая прибыль по МСФО составит 280–300 млрд рублей, а FCF (free cash flow, свободный денежный поток) подтвердит этот уровень, выплата свыше 50% выглядит базовым сценарием. Превышение будет зависеть скорее от динамики оборотного капитала во втором полугодии, чем от самой чистой прибыли, — заключил Тюнь.
