Стоимость труда в США в первом квартале 2024 года выросла максимальными темпами за год и сильнее, чем предполагали прогнозы. Высокие расходы на оплату труда способствуют росту цен и ставят под сомнение прогресс ФРС США в возвращении инфляции к цели, говорят аналитики.
Детали
Индекс затрат на занятость (Employment Cost Index, ECI) в первом квартале увеличился с поправкой на сезонность на 1,2% в сравнении с четвертым кварталом 2023 года и на 4,2% относительно первых трёх месяцев 2023 года, сообщило Бюро статистики труда США.
Рост ECI в квартальном выражении стал самым большим за год и увеличился на треть в сравнении с концом 2023 года: тогда показатель составил 0,9%, написал Bloomberg. Сейчас индекс превысил все прогнозы экономистов, отметило агентство со ссылкой на собственный опрос.
Что это значит
Ускорение роста расходов на труд означает увеличение зарплат, которое поддерживает повышенную инфляции, объясняет Bloomberg. Публикация ECI после выхода данных о потребительских ценах и потребительских расходах усиливает сомнения в том, что Федеральная резервная система США (ФРС) добивается своей цели по снижению инфляции до целевого показателя 2%, считает агентство. Статистика по труду «бросает вызов» ФРС и указывает на то, что данные по инфляции и росту зарплат движутся в неправильном направлении, заявил Bloomberg TV старший глобальный экономист Citigroup Роберт Сокин.
От инфляции зависят сроки и темпы снижения процентной ставки, которого ждёт рынок. Очередное заседание ФРС завершится в среду, 1 мая, и, скорее всего, регулятор оставит ставку на прежнем уровне — самым высоким за два десятилетия. Снижение ставки в скором времени маловероятно, считает Bloomberg. ECI, который обновился прямо перед заседанием ФРС, лишь снизит уверенность регулятора в замедлении роста цен и даст основание для относительно «ястребиных» настроений в решении по ставке и на последующей пресс-конференции, отметила экономист Bloomberg Economics Эстель У.
Глава ФРС Джером Пауэлл уже говорил, что зарплаты не являются ключевым фактором для прогноза по инфляции, однако стоимость труда остается повышенной и едва ли помогает в борьбе с инфляцией, привёл Reuters слова старшего экономиста FWDBONDS Кристофера Рапки. В целом ECI, как и многие другие индикаторы рынка труда, показывают, что ситуация на нём остается напряженной, хотя дисбаланс между спросом на рабочую силу и её предложением в последние годы смягчился, отметил экономист JPMorgan Дэниел Сильвер.
Что с инфляцией
В первом квартале 2024 года в США увеличился индекс расходов на личное потребление (PCE), а темпы роста экономики замедлились до минимума почти за два года. Эти данные представляют собой «худшее из двух миров», поскольку не наблюдается ни роста экономики, ни замедления роста цен, говорили тогда аналитики.
Минфин США же считает, что американская экономика показывает «очень-очень хорошие результаты», а оценка роста ВВП будет пересмотрена в сторону повышения. Инфляция ещё замедлится до более приемлемого уровня, уверена глава ведомства Джанет Йеллен.